GameStop ha sorprendido a todos al lanzar una oferta no solicitada para comprar eBay por unos 55.500 millones de dólares. La cadena de retail enfocada en los videojuegos y la electrónica de consumo pretende gastar una suma que es más de 4,5 veces superior a su propia valoración de mercado para cerrar el acuerdo.
La noticia está generando serias dudas respecto de que realmente se concrete. En especial, porque GameStop no ha revelado con demasiado detalle cómo piensa afrontar la operación.
En un comunicado oficial, GameStop anunció la presentación de una oferta no vinculante para adquirir el 100 % de eBay. La empresa dice estar dispuesta a pagar 125 dólares por cada acción del gigante del comercio electrónico, una mejora del 46 % respecto del precio de cierre del pasado 4 de febrero.
GameStop eligió dicha fecha para la comparación debido a que fue a partir de allí que empezó a acumular una participación en eBay, la cual llegó hasta un 5 %. En su cierre más reciente, la acción de la plataforma de comercio electrónico cotizó apenas por encima de los 104 dólares.
Según recoge CNBC, la acción de eBay subió más del 13 % en las transacciones después de hora y llegó hasta los 118 dólares. Analistas consideran que como dicha suma es inferior a la que ofreció GameStop, persiste el escepticismo respecto de que la transacción realmente se concrete.
GameStop ofrece más de 4 veces su propia valoración para comprar eBay
La propuesta de compra que GameStop le envió a eBay se compone en un 50 % por dinero en efectivo y 50 % en acciones. Ryan Cohen, CEO de la cadena de retail, reconoció este lunes que no mantuvo comunicación con los ejecutivos de eBay antes de enviar la oferta por 55.500 millones de dólares. No obstante, sí se ha divulgado una carta que envió a Paul Pressler, presidente de la junta de dicha compañía, tras hacerse público el intento de adquisición.
El plan de GameStop para pagar la compra de eBay, si es que la transacción se concreta, implica usar una combinación de hasta 9.400 millones de dólares en «efectivo e inversiones líquidas» que forman parte de su balance, mientras que el resto se financiaría a través de terceros. La firma que dirige Cohen afirma tener una carta de financiamiento de hasta 20.000 millones de dólares del banco de inversiones TD Securities. Aun así, quedarían por cubrir más de 25.000 millones de dólares de los que se desconoce su procedencia. Un reporte de The Wall Street Journal apunta a posibles inversores de Oriente Medio.
Cohen también ha dicho que cuentan con la opción de emitir nuevas acciones de GameStop para concretar la transacción. Lo cierto es que hay varias cuestiones que todavía parecen en el aire. De todas maneras, el ejecutivo ya adelantó que su intención es ser el CEO de la empresa resultante de la fusión con eBay. Y adelantó que su idea es recortar gastos por 2.000 millones de dólares en los 12 meses posteriores al cierre del acuerdo.
Todo el asunto es bastante peculiar, sin dudas. Si bien es común que las empresas acudan a financiamiento externo para concretar grandes adquisiciones, en este caso hay varias peculiaridades. La más notoria, sin dudas, es que GameStop es una empresa considerablemente más pequeña que eBay.
Hasta el último cierre de mercado, la valoración de GameStop estaba por debajo de los 12.000 millones de dólares. Mientras que la de eBay rondaba los 48.000 millones de dólares. De modo que la cadena quiere adquirir una firma que vale casi cuatro veces más, gastando más de 4,5 veces superior a su valoración actual. Ya veremos cómo sigue la historia, pero no sería raro que el gigante del comercio electrónico la rechace.
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